| 发布日期：2025-03-31 06:16 点击次数：103 |
2023年3月2日小色网，马可波罗向深市主板递交IPO恳求，该恳求属于平移技俩。本体上，这次是马可波罗在前年5月初度上会遭“暂缓审议”时隔8个月后的二次上会。在初度上市委会议现场，马可波罗的所在功绩和应收账款问题成为重心追问对象。上市委之是以暂缓其上市恳求的审核，主若是因为阐发期内公司营业收入和利润均出现了一定进程的下滑，为保险投资者利益，需要进一步阐述影响功绩的不细目身分是否已放置。
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在线数独功绩震动下滑：市集与自己的双重压力
招股书显现，，马可波罗的功绩呈现出令东说念主担忧的下滑态势。2024 年 1 - 9 月，公司营业收入为 52.75 亿元，同比下落 16.65%；包摄于母公司悉数者的净利润为 8.98 亿元，同比下滑 6.66%。不仅如斯，公司预测 2024 年度营业收入约在 72.3 亿元至 74.3 亿元区间，与 2023 年比较，降幅达 16.75% - 18.99%；包摄于母公司悉数者的净利润预估为 12.8 亿元至 13.5 亿元，较 2023 年下落 0.22% - 5.39% 。
房地产行业的抓续低迷无疑是马可波罗功绩下滑的艰辛身分。行为房地产的上游供应商，其业务与房地产市集的盛衰细巧相接。但这并非独一原因，建筑陶瓷行业竞争强烈进程无间加重，马可波罗在居品鼎新和市集拓展方面的不及渐渐突显。在破费升级的大趋势下，破费者对居品的策画、环保性能以及个性化需求日益增长。部分新兴品牌速即捕捉到这些市集变化，推出了一系列契合年青破费者喜好的居品，并通过多元化的营销渠说念，如线上直播带货、与家居博主合营等神色，快速大开市集。而马可波罗在应付这些变化时，反映速率相对迟缓，未能实时周折居品战术与营销方法，导致市集份额渐渐被竞争敌手蚕食。
应收账款隐患：高悬的财务达摩克利斯之剑
马可波罗的客户群体主要连合在房地产及家居企业，这一客户结构给公司带来了较高的应收账款风险。2023 年末，其应收账款余额为 26.48 亿元，占当期营业收入的 30%。值得妥当的是，在房地产市集震动的配景下，部分房企客户出现了财务危境，这使得马可波罗不得不计提大额坏账准备。2023 年末，坏账准备金额高达 10.49 亿元，其中仅恒地面产一家的坏账就杰出 5 亿元 。
如斯高额的应收账款与坏账准备，严重影响了公司的财务健康。一方面，无数资金被占用，使得马可波罗在研发干与、坐褥缔造更新以及市集实行等方面的资金百孔千疮，胜仗松开了企业的中枢竞争力。另一方面，一朝坏账范围进一步扩大，公司的资金链将靠近广泛压力，致使可能激发家务危境。从长期来看，这不仅会影响公司的平素运营，还可能对其将来的上市之路变成致命打击。
同行竞争迷雾：关联企业的功绩迷蒙
马可波罗董事长黄建平同期担任四通股份的实控东说念主，而四通股份不异涉足瓷砖磋买卖务鸿沟。尽管马可波罗在招股书中坚称两者主营业务不同，不存在同行竞争干系，但证监会对此永远保抓高度热心。监管层条目其宝贵表示在认定不存在同行竞争干系时，对控股鼓动、本体收场东说念主过甚至支属所收场的沿路关联企业的审慎核查情况，幸免出现仅依据所在范围、所在区域等名义身分简便判断的情况。
更为要道的是，四通股份比年来的功绩阐发极差。2023 年，其营业收入仅为 1.86 亿元，同比下落 21.6%；净利润更是亏本 3736 万元，同比下落 43.38% 。在 2024 年上半年，四通股份的营业收入为 0.81 亿元，同比下滑 11.09%；净亏本 1252.71 万元，同比扩大 36.71%。如斯倒霉的功绩阐发，不仅激发了市集对黄建平所在措置智商的质疑，也让投资者对马可波罗的将来发展长进产生了担忧。在成本市集结，投资者通常会对企业实控东说念主的智商和资源调配智商进行严格评估，四通股份的过失无疑会让投资者对马可波罗的信心大打扣头。
审核委员是否聚焦坏账计提与风险，如何量度其与主板定位契合度？
深交所主板主要定位于撑抓业务方法闇练、所在功绩踏实、范围较大且具有行业代表性的优质企业。然则，马可波罗刻下的功绩下滑趋势、应收账款带来的财务风险以及同行竞争的不细目性等问题，使其与深交所主板的定位条目之间存在着较大的差距。
在深交所的审核经过中，仍是针对多项要道问题条目马可波罗进行宝贵评释。比如小色网，条目其别离不同类型的末端客户，明晰进展按单项计提坏账准备的细目依据、具体计提比例以及背后的原理，以确保各期坏账准备计提的充分性与准确性。这一系列审核条目标明，深交所对企业的审核极为严格，坚硬转折许任何可能挫伤投资者利益的风险身分存在。
